비싼 주식을 사는 것이 좋을까? 성장주와 가치주

반갑습니다. 하이퍼체스입니다.

이번 글에서는 성장주와 가치주에 대해서 한번 알아보겠습니다.

 

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주식투자를 하다 보면 주가가 엄청 올라도 사야 할지,

아니면 더 싼걸 찾을 지 등의 고민을 자주 하게 됩니다.

이 안에서 답은 없지만, 선택하는 길에 따라서

성장주 투자와 가치주 투자 스타일로 나뉩니다.

 

워런 버핏의 투자 방법, 가치주 투자

가치주란 쉽게 말해 가격이 싼 주식으로, 다른 말로는 '저평가 우량주'라고 합니다.

가격이 싸다는 기준은, 기업이 벌고 있는 돈이나 향후 비전을 생각했을 때,

지금 주가가 싸다고 판단되는 주식이 여기에 속합니다.

 

단기적으로 고수익을 안겨주는 주식은 아니기에 단기투자, 일명 단타보다는

장기투자(장투)에 조금 더 초점이 맞춰진 주식이라고 말할 수 있습니다.

그다지 화려하지 않아도 뜯어보면 우량한 주식에 투자한다고 해서,

가치투자를 진흙 속 진주를 찾는 과정에 빗대곤 합니다.

 

가치주 투자의 대표는 워런 버핏이 있습니다.

 

"10년 동안 보유할 주식이 아니라면 10분도 보유해서는 안 된다" 라는 명언처럼,

우량한 기업을 싼 가격에 산 뒤, 장기투자하는 것이 가치주 투자의 핵심입니다.

 

 

대표적인 예시로 코카콜라가 있습니다.

실제로 버핏은 1988년 코카콜라와 펩시의 경쟁 속에서 코카콜라의 주가가 하락해

주가수익비율(PER)이 15배로 하락할 때, 코카콜라 주식을 12억달러를 주고 샀습니다.

 

그가 코카콜라 주식을 산 이유는, 사람들이 코카콜라를 사 마실거라는 확신과,

지금의 주가 하락은 과도하다는 판단 때문이였는데, 그의 판단이 정확했습니다.

1990년대가 되자 코카콜라의 PER은 바로 30배로 이상으로 올랐죠.

 

필립 아서 피셔의 투자 방법, 성장주 투자

성장주란, 지금 성장률이 높고, 앞으로 성장할 가능성이 높은 기업 또는

지금은 성장속도가 더지지만, 앞으로 큰 성장과 수익이 기대되는 기업을 말합니다.

성장주는 미래에 더 큰 성장이 있을 것이라는 기대로 사는 것이기 때문에,

현재의 가치보다 주가가 높게 형성되어 있는게 특징입니다.

 

 

대표적인게 4차산업혁명 시대의 대표 주자인 바이오, 반도체, AI 등이 있습니다.

임상이 성공할지, 실패할지는 모르지만, 성공을 한다면 큰 수익을 안겨줄 수 있는 업종이죠.

그래서 이익이 높게 나지 않아도 주가가 높은 수준을 유지하는 종목이 바이오 관련 종목입니다.

 

성장주의 대표 투자자는 필립 아서 피셔입니다.

필립 피셔는 "뛰어난 성장 잠재력을 지닌 기업이라면 현재 주가가 비싸더라도 매수해야 한다"

라고 주장했습니다. 지금은 비싸더라도, 기업이 성장할수록, 더욱 더 비싸지기 때문입니다.

비싸게 사서 더 비싸게 팔라는게 필립 피셔의 투자방법입니다.

 

실제로 피셔는 1950년대 텍사스인스트루먼츠와 모토로라 등을 사들였는데,

당시에 이런 전자업종 투자가 지금의 FAANG(페이스북, 아마존, 애플, 넷플릭스, 구글)

과 비슷하게 여겨진 때였습니다.

 

하지만 그는 자신이 투자한 기업이 더욱 크게 성장할 것이라 믿고 투자를 했고,

모토로라에서만 무려 2000배가 넘는 수익률을 번 대성공을 거두었죠.

 

삼성전자는 가치주일까, 성장주일까?

 

가치주와 성장주 투자는 '가격' 측면이 다르다는 거 외에 좋은 기업을 사서 성장을 누린다는건 변함없습니다.

그래서 두 투자법이 전혀 다른 경우라고 볼 순 없고, 두 투자법이 겹치는 경우가 존재합니다.

국내 기업 내에서는 1위인 삼성전자가 대표적인 예죠.

 

삼성전자는 대한민국의 대표적인 최고의 기업으로, 반도체 쪽을 중심으로 하는데,

앞서 말했듯, 반도체는 디지털 시대의 쌀로 통하는 만큼, 성장 가능성을 기대할 수 있는

성장주에 속합니다.

 

삼성전자의 PER 지수는 2024년 9월 기준 9배 초반 수준으로,

대만에 같은 반도체기업 중 하나인 TSMC가 약 27배라는 걸 감안한다면,

삼성전자는 가치주에도 속할 수 있습니다.

 

그래서 한국에서는 삼성전자를 가치주이자 성장주라고 부르죠.

 

경기에 따른 가치주와 성장주의 차이

가치주와 성장주는 경기에 따라서 주가가 오르거나 내려갑니다.

경기 상황이 썩 좋지 못하다면, 성장주의 주가가 뛰는 양상을 띄게 됩니다.

왜냐하면 경기가 안 좋을 때에는 성장을 하는 기업이 드물기 때문에, 몇 안되는

성장주들이 득세를 하게 되죠.

 

반면, 경기가 좋아지게 된다면 성장이 흔해지고,

상대적으로 메리트가 있는 가치주가 시장을 주도하게 됩니다.

 

금리에 따라서 도 가치주와 성장주의 투자와 관련이 있는데요.

저금리, 저성장 시대에는 성장주는 그 자체가 희소해서, 주가가 상승하는 편이고,

금리가 정상화되는 경우에는 높은 밸류에이션(PER, EV/EBITDA) 등 때문에,

부담이 커져서 가치주의 주가가 오르게 되죠.

 

금리가 오르면 위험성이 낮은 국채만 사도 되기 때문에,

상대적으로 위험성이 높은 성장주에 투자할 이유가 없으니까요.

 

정리해서, 성장주와 가치주의 차이는 이렇습니다.

 

	성장주	가치주
분류 기준	지금 성장률이 높고, 앞으로도 성장이 기대되는 기업 or 지금 성장률이 낮아도 미래에는 성장할 것이라 기대되는 기업	주가가 기업이 벌고 있는 돈이나, 향후 비전을 고려했을 때 싼 주식
경기	경기가 좋지 못할 때에 올라감	경기가 좋을 때에 올라감
금리	금리가 낮은 저금리, 저성장 시대에 올라감	금리가 정상화된 상태에서 올라감
주가	비쌈	저렴함
대표 투자자	필립 아서 피셔	워런 버핏

 

이번 글은 여기까지고요.

다음에는 또 다른 주식 글로 찾아오겠습니다.